今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近(jìn)债务上限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国(guó)会(huì)中绝大(dà)多(duō)数(shù)时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别(bié)占据(jù)两院多数(shù)席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和(hé)党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提(tí)高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈(t什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级án)判(pàn)最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)——美(měi)国第二年的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也(yě)正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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